“歪媳妇”能见什么光？

 金融投资报评论员 刘柯

　　A股之所以被很多人诟病，一个重要的原因在于很多概念炒作屡屡过头。按理说，股市是炒预期的，有好的概念被炒作本身没什么错，但关键是这些概念还是要见得光。

　　最近，就是一个密集见光的时期，上市公司年报和一季报出炉完毕，无论是漂亮媳妇、丑媳妇，都在阳光下晒了一遍，但一旦遭遇“歪媳妇”，则难办了。在这些上市公司业绩报告中，有很多无厘头概念炒作让人完全摸不着头脑，无论是年报还是季报，都差得恨不得有个地缝钻进去，这样的高市盈率“歪媳妇”还不少。

　　典型的公司有这么几个：上海钢联、九安医疗、振芯科技 （国腾电子）。我们不妨来看一下这些高市盈率 “歪媳妇”公司。

　　上海钢联是最近一两年的大牛股，2013年6月从每股8、9元涨到今年2月的近80元，不到一年翻了10倍。论及其被炒作的理由，大概有这么几个：一是电子商务互联网概念，二是其实际控制人的复星集团概念。但实际上，从上述两个支撑上海钢联的概念看，都很牵强，所谓的第一家钢贸电子商务平台这个概念，本身很鸡肋，因为钢贸随着钢材价格的走低，是最近密集出违约事故的高发领域，上海钢联的电子商务交易服务业务毛利率才1.19%，让人大跌眼镜；而所谓的实际控制人是复星集团这个题材，则更牵强，复星集团旗下正宗的上市公司都有好几个，无论是整体上市还是注入资产，随便怎么排也排不到上海钢联上来。有意思的是，上海钢联2013年每股收益0.18，下降38%，今年一季度每股收益0.0006元，大降98%。以这样的收益去支撑股价计算估值，肯定会被笑话。

　　九安医疗也是一个很典型的题材炒作公司。在很长一段时间里，它都不显山不露水，但最近一年来涨势凌厉，最厉害的题材就是 “可穿戴”。这家主要产品为电子血压计、血糖仪等的公司，于去年8月开发了首款iHealth可穿戴健康智能腕表AM3，据称该产品只需佩戴在手腕上即可推测用户运功时消耗热量和睡眠质量等信息，并将相关检测数据应用到健康管理和减肥之中。在搭上 “可穿戴”概念以后，其股价节节攀升，从2013年年初的5元左右一年内涨了5倍。但是，理想很丰满，现实很骨感，纵然有这么时髦的概念，九安医疗2013年每股收益仍是负数，今年一季度只有0.001元，下降72%，公司自己都表示iHealth系列产品目前仍处于前期导入阶段，存在重大不确定性。

　　振芯科技 （国腾电子）则是A股的一个奇葩公司，顶着北斗概念的光环，振芯科技发行价高达32元，上市以后冲到116元以上，现在也长期维持在20元附近，复权下来也是70-80元。但是，这家公司的业绩却一直差强人意，除了上市当年有5640.15万净利润，此后每年都是下降状态，2011年是4778.09万元，2012年只有2499.13万元，2013年则直接亏损222.44万元。有意思的是，伴随着公司业绩的逐年下滑，公司本身也是状况频出，连实际控制人都因各种原因出了事，这样一个徒有虚名的公司，居然还能长期维持如此高的估值，让人叹为观止。

　　股市肯定是需要讲故事的，它确实需要一个美好的预期来支撑前赴后继的炒作，但一家公司既不是行业里数一数二的佼佼者，业绩又长期如此之差，还要以虚无缥缈朦胧的概念来乱炒，则过分了。无休止地开空头支票愚弄市场，始终有遭报应的一天。